로봇, 방산, 자동차의 삼현 종합 분석 : 사업, 제품, 기술, 경쟁, 재무 현황

   삼현은 친환경 자동차 부품을 전문적으로 생산하는 코스닥 상장사로, 기술특례상장을 통해 2024년 3월 21일 코스닥 시장에 입성하였습니다.

주요 제품으로는 CVVD(연속 가변 밸브 듀레이션), DCT(듀얼 클러치 변속기), SBW(전자식 변속 다이얼), 디스커넥트 모터(전기차 전륜모터와 바퀴 간 동력 차단), MR댐퍼(자기 유동식 댐퍼) 등이 있습니다.

• 홈페이지 : 삼현 공식 사이트​

 

1. 사업 영역

 

   삼현의 사업 영역은 크게 모빌리티, 스마트 방산, 로봇 분야로 나눌 수 있습니다.

1.1  모빌리티 분야 

   전기차와 하이브리드 차량에 적용 가능한 제품을 개발하고 있습니다.

특히, 하이브리드 및 전기차용 xEV Disconnect Actuator를 양산하고 있으며, 이는 AWD와 2WD를 전환할 수 있는 가변 전동 제어 시스템으로, 기존 시스템 대비 6~8%의 동력 및 전비 향상을 제공합니다. ​

 

*AWD(All-Wheel Drive)와 2WD(Two-Wheel Drive)는 자동차의 구동 방식을 나타내는 용어입니다.

1.2  스마트 방산 분야

     중거리 지대공 미사일(MSAM) 천궁-II에 전기식 수평안정화 장치를 공급하고 있으며, 이는 미사일 발사대, 레이다, 화포체계 등 다양한 무기체계가 어떠한 환경에서도 자동으로 수평을 유지할 수 있도록 설계되었습니다.

 

*중거리 지대공 미사일(MSAM, Medium-range Surface-to-Air Missile)은 적 항공기, 순항미사일, 탄도미사일 등 다양한 공중 위협으로부터 아군 지역이나 중요 시설을 방어하는 데 사용되는 미사일 시스템입니다.

1.3 로봇 분야

    로봇용 관절 모터 및 제어기를 개발하고 있으며, 이는 로봇의 핵심 부품으로서 로봇 업체로부터 주목받고 있습니다. ​

 

2. 제품

 

 삼현의 주요 제품군은 다음과 같습니다

2.1. CVVD (연속 가변 밸브 듀레이션, Continuously Variable Valve Duration)

• 개념 및 원리
  • CVVD는 엔진의 흡기 및 배기 밸브의 열림 시간을 운전 상황에 따라 연속적으로 변화시키는 기술입니다.
  • 기존의 VVT(Variable Valve Timing)가 밸브 개폐 타이밍만 제어하는 것과 달리, CVVD는 밸브 개방의 지속 시간 자체를 능동적으로 변화시켜 연료 효율성과 엔진 성능을 동시에 향상시키는 기술입니다.
• 기술적 특징 및 장점
  • 연료 효율성 향상 : 실린더 내부 공기량을 정밀 제어하여 최적의 연소 조건을 유지함으로써, 기존 엔진 대비 연비를 최대 5% 이상 향상시킵니다.
  • 배출가스 저감 : 불필요한 연료 소모를 방지하여 배출가스를 최대 12% 감소시키는 효과가 있습니다.
  • 엔진 성능 강화: 저속에서는 연료 효율성을, 고속에서는 엔진 출력을 높이는 이중효과를 가집니다.
  • 현대자동차의 주요 모델(쏘나타, 아반떼 등)에 실제 양산 적용된 고급 엔진 기술입니다.

 

2.2. DCT (듀얼 클러치 변속기, Dual Clutch Transmission)

• 개념 및 원리
  • DCT는 두 개의 클러치를 사용하여 빠르고 부드러운 변속을 제공하는 자동화된 수동변속기입니다.
  • 홀수단과 짝수단 기어를 각각의 클러치가 별도로 제어하여 변속 충격을 최소화하면서도 신속한 변속을 가능하게 합니다.
• 기술적 특징 및 장점
  • 빠른 변속 속도 : 기어 간 전환 시 지연시간을 최소화하여 가속 성능과 연료 효율성을 동시에 개선합니다.
  • 효율적인 연료 소비 : 기존 자동 변속기 대비 5~10% 우수한 연료 효율을 제공합니다.
  • 스포츠 드라이빙 경험 : 빠른 응답성과 직접적인 힘 전달로 운전자에게 즐거운 주행감을 선사합니다.
  • 최근 친환경 차량 및 고성능 차량의 주요 변속기로 각광받고 있습니다.

 

2.3. SBW (전자식 변속 다이얼, Shift-by-Wire)

• 개념 및 원리
  • SBW는 기존의 기계식 연결장치 없이 전기적 신호만으로 변속기를 제어하는 전자식 변속 시스템입니다.
  • 운전자가 변속기를 조작하면 전자신호가 변속기에 직접 전달되어 물리적 연결장치 없이 구동이 이루어집니다.
• 기술적 특징 및 장점
  • 공간 절약 및 디자인 유연성 : 변속 레버가 다이얼이나 버튼 방식으로 변경되어 센터 콘솔 공간 활용성이 높아지고, 실내 디자인 자유도가 크게 증가합니다.
  • 정밀한 제어와 안전성 : 전자제어로 운전자의 실수 방지와 자동 주차 시스템, 안전 제어 장치(ADAS)와 연계한 첨단 기능 구현이 용이합니다.
  • 운전자 편의성 향상 : 다이얼이나 버튼식으로 조작이 간단하고, 사용 편의성과 미래지향적 감성을 제공합니다.
  • 현대, 기아를 포함한 글로벌 자동차 브랜드가 적극 도입 중인 최신 트렌드입니다.

2.4. 디스커넥트 모터 (Disconnect Motor)

• 개념 및 원리
  • 디스커넥트 모터는 전기차 또는 하이브리드 차량에서 전륜 모터와 바퀴 사이 동력전달을 필요에 따라 차단하거나 연결할 수 있도록 해주는 기술입니다.
  • 필요하지 않을 때 모터와 바퀴를 분리하여 동력 손실을 최소화하는 시스템입니다.
• 기술적 특징 및 장점
  • 에너지 효율성 향상 : 구동력이 필요 없는 상황에서 모터를 동력 계통에서 분리하여 구동저항 및 에너지 손실을 현저히 감소시킵니다.
  • 배터리 수명 연장 : 모터와 바퀴가 분리된 상태에서는 전기적 손실이 줄어 배터리 사용시간 및 차량 주행거리가 증가합니다.
  • 다양한 주행모드 지원 : 필요시 전기모터 연결로 4륜구동 전환, 경제적인 2륜구동 전환이 가능해 주행 안정성과 경제성을 동시에 확보할 수 있습니다.
  • 주로 고급형 하이브리드 및 전기차에 탑재되어 성능과 효율성을 모두 극대화합니다.

2.5. MR댐퍼 (자기 유동식 댐퍼, Magnetorheological Damper)

• 개념 및 원리
  • MR댐퍼는 자기장을 가했을 때 점성 및 감쇠 특성이 즉각 변하는 자기 유변유체(Magnetorheological Fluid)를 이용한 진동감쇠 장치입니다.
  • 전기적 제어로 유체의 점성을 실시간으로 변화시켜 차량의 승차감과 조종안정성을 능동적으로 제어하는 기술입니다.
• 기술적 특징 및 장점
  • 능동형 진동 제어 : 노면상태, 주행속도 및 차량 움직임에 따라 실시간으로 댐핑력을 변화시켜 최적의 승차감과 안전성을 제공합니다.
  • 빠른 응답성 : 전자 제어를 통해 수 밀리초(ms) 단위의 빠른 반응 속도로 차량의 자세 안정성을 극대화합니다.
  • 승차감 및 안정성 개선 : 급선회, 급제동, 울퉁불퉁한 도로에서 차량 흔들림을 최소화하여 편안한 승차감을 제공합니다.
  • 주로 고급 세단, SUV, 고성능 스포츠 차량의 능동형 서스펜션 시스템으로 널리 활용됩니다.

 

3. 보유 기술과 핵심 가치

3.1 보유 기술

    삼현은 다음과 같은 주요 기술을 보유하고 있습니다:

• 3-in-1 솔루션 : 모터, 제어기, 감속기를 하나로 통합한 제품으로, 전동화가 필요한 다양한 산업 분야에 활용됩니다.
• 스마트 액추에이터 및 파워유닛 제조 : 자동차 부품의 전동화 및 스마트화에 필요한 핵심 부품을 생산합니다. ​
• 방산 부품 제조 역량 : 천호, 천마, 천궁 등 국내 방산업체의 핵심 부품을 제조하는 역량을 보유하고 있습니다. ​

 

3.2 핵심 가치

    삼현의 핵심 가치는 다음과 같습니다:

• 기술 혁신과 품질 우선주의 : 지속적인 연구개발을 통해 고품질의 제품을 제공하며, 고객 만족도를 높이고 있습니다.​
• 다양한 산업 분야로의 확장성 : 자동차 부품뿐만 아니라 방산, 로봇 등 다양한 산업 분야로 사업을 확장하여 안정적인 성장 기반을 구축하고 있습니다.​
• 글로벌 시장 진출 : 아세안 시장을 중심으로 생산 거점 구축에 나서며, 인도 법인 설립을 통해 글로벌 시장 진출을 가속화하고 있습니다.

 

4. 경쟁자와 경쟁 환경

4.1 주요 경쟁자

    삼현의 주요 경쟁자는 다음과 같습니다:

• 국내 경쟁자 : 현대모비스, 만도, 한온시스템 등 국내 주요 자동차 부품 제조사들이 경쟁자로 언급됩니다.​
• 해외 경쟁자 : 보쉬, 델파이, 마그나 등 글로벌 자동차 부품 제조사들이 경쟁사로 있으며, 전 세계적으로 친환경차 부품 시장이 성장하고 있습니다.​

 

4.2 경쟁 환경

    자동차 산업의 전동화 및 친환경 트렌드로 인해 전기차 및 하이브리드 차량의 수요가 증가하고 있습니다.

이러한 변화는 자동차 부품 제조사들에게 새로운 기회와 도전을 제공하며, 기술 혁신과 품질 향상이 경쟁 우위를 결정하는 주요 요인이 되고 있습니다.

삼현은 3-in-1 솔루션과 같은 혁신적인 제품을 통해 이러한 변화에 대응하고 있으며, 글로벌 시장 진출을 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.

 

5. 문제점

 

   삼현은 안정적인 재무구조를 유지하고 있지만, 일부 문제점도 존재합니다.

• 차입금 관련 담보 제공 : 2023년 3분기 기준, 삼현은 장단기차입금(221억 원) 대비 많은 현금성자산(263억 원)을 보유하고 있으나, 채권 최고한도액인 315억 원 수준의 토지 및 건물을 담보로 제공하고 있어 자산가치 하락에 대한 유의가 필요합니다. ​
• 경쟁 심화 : 글로벌 자동차 부품 시장에서의 경쟁이 심화되고 있어, 지속적인 기술 혁신과 품질 향상이 필요합니다.​

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6. 재무 및 경제성 분석

6.1 재무 현황 

6.2 경제성 분석

삼현은 친환경차 부품 시장의 성장과 함께 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 특히, 3-in-1 솔루션과 같은 혁신적인 제품을 통해 시장에서의 경쟁력을 확보하고 있으며, 글로벌 시장 진출을 통해 매출 증대와 수익성 향상을 도모하고 있습니다. 그러나, 차입금 관련 담보 제공과 같은 재무적 리스크를 관리하기 위한 전략이 필요하며, 지속적인 기술 개발과 품질 향상을 통해 경쟁력을 강화해야 할 것입니다.

 

7. 종합 평가

 

   삼현은 정밀 제어 기술을 기반으로 자동차, 로봇, 방산 시장에서 틈새 공략에 성공한 기업입니다.

특히 방산 분야의 전동식 안정화 기술과 전기차 부품 수요 증가로 성장 잠재력이 크지만, 규모의 한계와 글로벌 경쟁 심화는 극복해야 할 과제입니다.

재무적으로는 안정적 기반을 마련했으나, 공급망 관리와 해외 시장 확대가 향후 성패를 좌우할 것으로 보입니다.